5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有(yǒu)的(de)进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价(jià)表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年(nián)以来(lái)英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格(gé)局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力(lì)，品(pǐn)牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公(gōng)司(sī)的(de)利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际(jì)。在过去(qù)几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅(fú)杀跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗ng>此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率(lǜ)先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行收(shōu)票额(é)度(dù)控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一(yī)定的(de)时(shí)间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增(zēng)量资金(jīn)进场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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