在锂价(jià)初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去库存进(jìn)展又(yòu)如(rú)何(hé)？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动(dòng)作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将(jiāng)高于动(dòng)力电池。换言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到(中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名dào)了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上(shàng)，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们依然判断今(jīn)年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极(jí)材(cái)料(liào)项目、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目(mù)相继投产(chǎn)。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期(qī)末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低(dī)位(wèi)置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额(é)从(cóng)去年(nián)底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另(lìng)外(wài)在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月时间(jiān)，库存(cún)周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低(dī)，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地(dì)化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增(zēng)速(sù)将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会(huì)高(gāo)于(yú)动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内(nèi)大(dà)储市(shì)场方面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高(gāo)科(kē)披露的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算(suàn)，储能(néng)业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域，不中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名存在需(xū)求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目(mù)前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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