5月(yuè)10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟下东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗调的背景、影响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总经(jīng)理(lǐ)助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大(dà)国有银(yín)行为何下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出于(yú)自身(shēn)经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近年(nián)息差(chà)不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压力较(jiào)大且存(cún)款持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善息差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅(fú)下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存(cún)款和(hé)通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调(diào)也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素(sù)，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银(yín)行(xíng)存款利率补(bǔ)降(jiàng)的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改善息(xī)差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中(zhōng)在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这些介于活期(qī)和(hé)定期存款之间(jiān)的存(cún)款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社(shè)融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调(diào)，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差(chà)压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于(yú)资质较好的(de)发债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍(réng)有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调(diào)信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货(huò)币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所(suǒ)需的一定的(de)资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经(jīng)济运(yùn)行(xíng)情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的(de)概(gài)率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行(xíng)负(fù)债端，存(cún)款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分(fēn)别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市(shì)场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本(běn)下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持(chí)续(xù)下行，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银(yín)行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民(mín)避(bì)险需求仍(réng)在(zài)，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一(yī)方面(miàn)银行息(xī)差压(yā)力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下调(diào)将引导银行的对公活(huó)期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)间揽储恶(è)意(yì)竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利(lì)率下(xià)行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了(le)银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利(lì)率上限东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收(shōu)益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：未来(lái)存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进(jìn)一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款(kuǎn)市(shì)场份(fèn)额考核压力使得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力(lì)去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的(de)信(xìn)号来(lái)看，是否意味着货币政策进(jìn)一(yī)步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前(qián)货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前(qián)利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在(zài)具一定(dìng)流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和(hé)相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资(zī)者(zhě)的合(hé)适投资工具。东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗p>

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不(bù)到(dào)央行货币政策增量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量(liàng)博弈(yì)交易下也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境(jìng)下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前面临(lín)低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能(néng)力(lì)和风控能(néng)力的人士(shì)可通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币(bì)基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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