5月以来亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢，港(gǎng)股市场仍在持续下跌(diē)，最(zuì)近(jìn)一个(gè)交易日即5月(yuè)25日主要(yào)指数更是创出年内收(shōu)市新低。不(bù)过，虽(suī)然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历(lì)史新高。如广发(fā)基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最(zuì)新份额更(gèng)是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与海外流动性(xìng)相关度较高(gāo)，在(zài)基本面及(jí)流动(dòng)性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当前(qián)港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅(fú)明显，且再创历史新(xīn)高。其(qí)中，广发恒(héng)生科技(jì)ETF、广发(fā)港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位(wèi)列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒(héng)生互(hù)联(lián)网ETF份额(é)也持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份(fèn)的高(gāo)位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联(lián)市场规模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业(yè)绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港股再(zài)度(dù)缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒(héng)生(shēng)科(kē)技指数在(zài)同日(rì)创(chuàng)下年内收(shōu)市新低(dī)；而整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发(fā)恒生科(kē)技ETF基金经理刘(liú)杰分(fēn)析系受多个因(yīn)素影响。一方(fāng)面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心(xīn)通胀仍(réng)存韧性，美国债务上限到(dào)期带来的(de)债务(wù)违约风险也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大(dà)部分内地互联(lián)网以及(jí)新经济领域上市公司，5月(yuè)份日本正式(shì)出台了(le)制造设(shè)备管制措施，加(jiā)大(dà)了市场对于国内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份(fèn)港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基(jī)本面以及资金(jīn)面(miàn)两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基(jī)本面角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，去年(nián)防疫政策转向后市场对(duì)于(yú)国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确(què)实(shí)看到由于线下场景的修(xiū)复，消费需求出现(xiàn)了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季度环(huán)比有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也使得市(shì)场对于国内经(jīng)济复苏预期开始(shǐ)修(xiū)正，整(zhěng)体盈利(lì)端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资(zī)金(jīn)流(liú)动(dòng)性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏(zòu)出现(xiàn)反复，人民币汇率也在(zài)持(chí)续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破7的(de)关(guān)口。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱。

　　中融(róng)基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美(měi)经(jīng)济相对(duì)强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股(gǔ)表现很亢奋，但实(shí)际结果中美(měi)两边的状(zhuàng)态(tài)变化还(hái)是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这(zhè)个(gè)过程中的波折(zhé)就对应着人民币汇率和港股的(de)大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年(nián)内(nèi)持续(xù)下(xià)跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定的投资性价(jià)比，并(bìng)看(kàn)好人工智能(néng)、互联网科技(jì)、创新药(yào)等细分(fēn)领域(yù)的投资(zī)机会。

　　广发(fā)基(jī)金刘(liú)杰表示，受欧(ōu)美银行(xíng)业危机影响和主要经(jīng)济体(tǐ)政策变化(huà)扰动(dòng)，今年以来港(gǎng)股持(chí)续回调(diào)，整体表(biǎo)现不(bù)如A股(gǔ)。但(dàn)随着国(guó)内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到改善，结合当前的低(dī)估值水平(píng)，港(gǎng)股吸引力或许(xǔ)逐(zhú)步(bù)凸显(xiǎn)。“某些波动较大(dà)且(qiě)回调较多的细分(fēn)板(bǎn)块或(huò)许是值得(dé)关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药等，若未来市(shì)场进一步(bù)回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发基(jī)金刘杰认为(wèi)港股波动性(xìng)较大，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡(héng)风险和机会(huì)。同时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更(gèng)符(fú)合未来市(shì)场(chǎng)的表现。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人工智能(néng)有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，推(tuī)动了中美股市的表现，未来人工智能应用或利(lì)好科(kē)技(jì)相关(guān)细分(fēn)领域。其次(cì)，港股创(chuàng)新药(yào)是国内(nèi)医药(yào)领域长期具备(bèi)相对优势的细分赛(sài)道，对比美(měi)国创新药占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤等方向(xiàng)需要(yào)更(gèng)多更先进的(de)疗法和(hé)创新药，长(zhǎng)期投资价值值得(dé)关注。此外(wài)，港股消费行业也有望上行(xíng)。因(yīn)为目前我(wǒ)国(guó)经(jīng)济总量(liàng)数据(jù)回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定性增强，居(jū)民可支配收(shōu)入(rù)增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港股市场(chǎng)是(shì)以(yǐ)机(jī)构和外资(zī)为(wèi)主(zhǔ)导的(de)市场，因此海(hǎi)外经济数据对港股资金(jīn)面会产生(shēng)较(jiào)大影响。在当前流动性(xìng)持续承压和(hé)较弱的(de)国际宏(hóng)观(guān)环境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情，投资者可(kě)以关注高稳定(dìng)性且具备估(gū)值性价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更(gèng)快这二者中任(rèn)一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可(kě)能就(jiù)会看到人民币(bì)汇率的走强，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点(diǎn)关(guān)注运营商等高股息资(zī)产，而随着市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费品的业绩差异很(hěn)大(dà)，建议(yì)更多关注个(gè)股的(de)性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳(dié)泓直言，从(cóng)长期维(wéi)度(dù)来(lái)看，当下港股市(shì)场具备一定的投资性价比，当前估(gū)值水平(píng)仍然位于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平。从基本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来说，他们认为国内(nèi)经(jīng)济的复(fù)苏节奏可能(néng)大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向上(shàng)的(de)弱复苏(sū)态势，当下港(gǎng)股市场已经pri亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ce in经(jīng)济复(fù)苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随(suí)着(zhe)经济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从流动性(xìng)角度(dù)来看，美联(lián)储暂停(tíng)加(jiā)息(xī)虽在(zài)节奏(zòu)上较难判(pàn)断，但(dàn)往未来看(kàn)是大概率事件，预(yù)计人民币汇率(lǜ)的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受益(yì)于国内经济复(fù)苏的消费、互联网(wǎng)、医药(yào)等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于其离(lí)岸(àn)市场特性，海外投(tóu)资人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，受国内及海外多重(zhòng)因素影(yǐng)响，市场整体波动性较大，建议投资(zī)人可以逢低布局，更多可以采取基金定投的(de)方式投资于港股市(shì)场(chǎng)。

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