自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半压在玻璃窗边c，在窗户边c导体板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块投资(zī)价值的(de)认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信板块的(de)2023年(nián)盈利和(hé)收入预(yù)期增速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同时(shí)新能(néng)源板(bǎn)块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对(duì)未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的(de)估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以享受行业和(hé)公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的(de)公告(gào)期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速(sù)的(de)预(yù)期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时(shí)间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之(zhī)后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去(qù)化(huà)。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较强的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四(sì)季度(dù)行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片(piàn)行业周期的(de)反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠(dié)加(jiā)近(jìn)两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国(guó)际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需(xū压在玻璃窗边c，在窗户边c)求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链(liàn)库(kù)存的(de)时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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