5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度(dù)对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的(de)第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于(yú)震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了(le)应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和849含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比5.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续(xù)保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能(néng)还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市(shì)场存(cún)量(liàng)资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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