“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验(yàn)证，当前观(guān)察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数(shù)“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低(dī)基(jī)数原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的(de)10个(gè)国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少的(de)进口份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经(jīng)济(jì)体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国进口的数(shù)据(jù)和中国向各国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一(yī)差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

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