在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商(shāng)如何看(kàn)待？行业(yè)去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司(sī)管(gu妥否的意思是什么，妥否的用法ǎn)理层(céng)对中国基金(jīn)报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池(chí)厂商(shāng)们近期去(qù)库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科妥否的意思是什么，妥否的用法高级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下(xià)游(yóu)带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过(guò)一季度观(guān)察来看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能(néng)大规模(mó)交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高(gāo)科在一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则(zé)不如(rú)前两(liǎng)者明(míng)显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了(le)较低(dī)位置。国轩高(gāo)科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳(tàn)酸(suān)锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低(dī)的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基(jī)本(běn)保持(chí)7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地(dì)化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂商出(chū)货(huò)增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作(zuò)出(chū)判断认为，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计会高于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储市场需(xū)求(qiú)预计(jì)会在下半年放量，而(ér)国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始(shǐ)将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据(jù)计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大(dà)于供应量(liàng)的(de)领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出货(huò)是在二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况看来是供不应(yīng)求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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