编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三(sān)大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外(wài)三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金的(de)明(míng)星基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等(děng)供应(yīng)链，餐饮的(de)恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他(tā)的(de)最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源(yuán)后依然(rán)亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中(zhōng)股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的(de)高(gāo)速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时(shí)极(jí)为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较优(yōu)势的(de)高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和(hé)今(jīn)年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一(yī)个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估(gū)息(xī)和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了(le)其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对其可持续性保轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在(zài)前十(shí)中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报中的总结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自(zì)下(xià)而上，看重公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去(qù)用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的(de)上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在(zài)季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就(jiù)有近期(qī)大(dà)火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的(de)消(xiāo)费及原材(cái)料放(fàng)在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的(de)，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次(cì)于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组(zǔ)合(hé)配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁bǎo)持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众不同的(de)一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票(piào)在其中(zhōng)占据明(míng)显的(de)数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技(jì)替代了上(shàng)一季(jì)的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代(dài)了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年(nián)确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定(dìng)性(xìng)的(de)航(háng)空发动机赛(sài)道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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