北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资(zī)产收益率不(bù)低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银行文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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