金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本决定了白(bái)糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘(831143是什么意思gān)蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺831143是什么意思口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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