本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北(běi)交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元(yuán)即(jí)可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除(chú)博(bó)时基金外(wài)，万家(jiā)基金的(de)北证50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发(fā)行(xíng)外(wài)，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiā加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差o)所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业(yè)务相(xiāng)关度较高(gāo)的同(tóng)类股票(piào)，具有(yǒu)较大估(gū)值提(tí)升空间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回(huí)报悉数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获(huò)正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年11月(yuè)发(fā)布(bù)以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数(shù)月内(nèi)均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金(jīn)相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改(gǎi)善，以及(jí)公司(sī)业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业(yè)绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续(xù)三年实(shí)现利润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年(nián)内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年(nián)内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年(nián)基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言(yán)，北(běi)交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市(shì)场制度性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差(chà)异(yì)较大(dà)。除了继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数量(liàng)外(wài)，后续北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平(píng)均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于(yú)具备(bèi)专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展整体是符合(hé)预(yù)期的，业绩(jì)的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年(nián)四季度(dù)以来北交(jiāo)所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等(děng)政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可(kě)能(néng)由于供给增加对整(zhěng)个市场的流(liú)动性造(zào)成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业(yè)的难度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选两年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表(biǎo)示(shì)，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票(piào)数量还不够多(duō)，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分(fēn)之一，或(huò)有(yǒu)望随(suí)着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的(de)公募基金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差(duō)个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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