昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三(sān)大(dà)指(zhǐ)数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又(yòu)崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性(xìng)银行股再次(cì)大跌，导致美国(guó)国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完全(quán)押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在(zài)5月份加息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的(de)可能性外，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示，市场对利(lì)率见顶后美联储降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加(jiā)，他(tā)们预计到年(nián)底联(lián)邦(bāng)基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众(zhòng)议(yì)院共和党(dǎng)人必须在(zài)没(méi)有(yǒu)任(rèn)何(hé)要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消违约的可能(néng)性，并解决债(zhài)务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上(shàng)限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高(gāo)政(zhèng)府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此(cǐ)产生的债务(wù)违(wéi)约将(jiāng)在(zài)美国(guó)引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一场经济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永久提(tí)高，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式宣(xuān)布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身而出的(de)时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们(men)的时刻(kè)。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连任美(měi)国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主(zhǔ)党内部(bù)没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄(líng)可能受到(dào)“持续而激烈”的(de)审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不(bù)应该参选。不支(zhī)持(chí)他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布(bù)劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家期(qī)货交易所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳(láo)动节(jié)期(qī)间(jiān)有关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，所有品种期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的(de)第一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边(biān)无连(lián)续报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大(dà)豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平恢复至节(jié)前标准(zhǔn)；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月(yuè)27日我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出现单边市的(de)第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整系数根据相应股(gǔ)指期(qī)货的交易(yì)保证金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第一个交易(yì)日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二(èr)次育肥(féi)造成(chéng)货源有所收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下跌(diē)的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业(yè)基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格(gé)同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压(yā)。同时(shí)，套(tào)保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及(jí)生猪存栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味(wèi)着今年(nián)一季度去(qù)产(chǎn)能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分(fēn)析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据(jù)显示，去年9月到今年(nián)2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体(tǐ)重来看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化(huà)方向(xiàng)发展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比(bǐ)得到(dào)明显提(tí)升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显高于去年(nián)同(tóng)期(qī)，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全(quán)国能(néng)繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存(cún)来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀(pān)升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生(shēng)猪消费总(zǒng)结为持(chí)续向好发(fā)展态势，政策引导及(jí)市场预(yù)期向好，加上(shàng)居民收入(rù)增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助(zhù)力(lì)。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的(de)需求大概(gài)率将回归到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低(dī)，预计需求再次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团(tuán)企业(yè)出(chū)栏计划或继续增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落为(wèi)主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对(duì)充足(zú)，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面(miàn)。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍(réng)将(jiāng)保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季(jì)度二(èr)次(cì)育肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一(yī)季度。按(àn)照官(guān)方(fāng)能繁存栏数据(jù)推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶段，并于10月(yuè)份达(dá)到理(lǐ)论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环(huán)比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对(duì)支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国(guó)家良好(hǎo)调控(kòng)之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存(cún)出(chū)栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定(dìng)成(chéng)本，择(zé)机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低(dī)点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求端(duān)的扰动，一(yī)方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件为盘(pán)面带来(lái)了压(yā)力(lì)；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从而降低国(guó)内需求的担(dān)忧(yōu)则进一步加(jiā)速(sù)了(le)盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及(jí)范围预(yù)计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情(qíng)绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关(guān)因素的(de)梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一(yī)个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区(qū)棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后(hòu)得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期(qī)最高水平(píng)，仅环(huán)比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整体(tǐ)产(chǎn)量可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货(huò)结束(shù)、主要进口国(guó)植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽(huī)商期货(huò)油(yóu)脂油料(liào)分析(xī)师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经(jīng)步(bù)入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存(cún)预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节(jié)性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量(liàng)高(gāo)达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出。但(dàn)是其国内食(shí)用(yòng)油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根(gēn)据目前已经走负的(de)国(guó)际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加(jiā)。海关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随(suí)着(zhe)我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日气温升高及(jí)棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去(qù)库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现持(chí)续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的(de)大势(shì)，国内库(kù)存短期内仍可能(néng)加速(sù)去化。长期(qī)市场对于(yú)未(wèi)来供应(yīng)充裕的预(yù)期基本一(yī)致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短期利(lì)多因素对(duì)盘面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价(jià)格(gé)重心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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