金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资(zī)银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案(àn)的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前(qián)，中国(guó)银行间市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布(bù)后也(yě)可供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围(wéi)是大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市(shì)场(chǎng)需(xū)求加(jiā)入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资(zī)者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确认。境(jìng)外(wài)投资者可(kě)通过中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平(píng)台的(de)连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集(jí)中清(qīng)算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结算公司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外(wài)结算公司(sī)综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进行(xíng)风控(kòng)检查(chá)，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司的集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合(hé)约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再(zài)存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应(yīng)急结(jié)算(suàn)安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的(de)违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户(hù)内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务(wù)。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资(zī)源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付(fù)信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业务由上(shàng)海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额(é)度(dù)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确(què)保(bǎo)市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与(yǔ大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么)场外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币(bì)购(gòu)售业务相关(guān)规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确(què)跨境(jìng)人民币(bì)业务(wù)相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有关事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行(xíng)和境外(wài)参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或(huò)不再(zài)继(jì)续参与的，原则(zé)上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可(kě)在香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的(de)头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业(yè)务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细(xì)则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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