大(dà)家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我们梳理一下重大消息(xī)，以及券商老师(shī)们的最(zuì)新看法(fǎ)。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局(jú)会议(yì)定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当(dāng)前(qián)经济形(xíng)势和(hé)经(jīng)济工作。中共中央总书记(jì)习近平主持(chí)会议。会议认为，今年以来，在(zài)以(yǐ)习(xí)近平(píng)同(tóng)志为(wèi)核心的党(dǎng)中(zhōng)央(yāng)坚强领导下，各地区各部门更好(hǎo)统(tǒng)筹国内(nèi)国(guó)际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情(qíng)防(fáng)控和经济社会发展，更好统筹(chóu)发(fā)展(zhǎn)和安全，我(wǒ)国疫情防(fáng)控取得重大决定性胜利，经济(jì)社会全面恢复(fù)常态化运行，宏(hóng)观政策(cè)靠前(qián)协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三(sān)重(zhòng)压力(lì)得(dé)到缓解(jiě)，经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)好于预(yù)期，市场需求逐(zhú)步恢复(fù)，经(jīng)济(jì)发(fā)展呈现(xiàn)回升向好态势，经济运(yùn)行(xíng)实(shí)现良好(hǎo)开(kāi)局(jú)。

　　会议指出，当前(qián)我国经(jīng)济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动力还(hái)不(bù)强，需求仍然(rán)不足(zú)，经济转型(xíng)升级面临新的(de)阻力，推动高(gāo)质(zhì)量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善(shàn)生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语性(xìng)住(zhù)房需求(qiú)的支持(chí)，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工(gōng)作，促(cù)进房(fáng)地产市场平(píng)稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出(chū)，在超大特大城市积(jī)极稳(wěn)步推进(jìn)城中村改造(zào)和“平急两用”公(gōng)共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统计(jì)局消息(xī)，4月份，制造(zào)业采购(gòu)经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降(jiàng)2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被(bèi)正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了(le)两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇的美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)终究还是没能(néng)逃(táo)脱倒闭并被接管收(shōu)购的命(mìng)运(yùn)。美国(guó)加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美国(guó)银行业危机中第四家倒(dào)下(xià)的银行，同时也是(shì)美国历史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据(jù)中心测算(suàn)，全国(guó)国内旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢(huī)复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无人机袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫。

　　据报(bào)道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林宫，俄军方和特(tè)种部队(duì)及时采取行(xíng)动，并(bìng)使用电子对(duì)抗系(xì)统(tǒng)，使这两架无人(rén)机出(chū)现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社(shè)称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受伤，其工(gōng)作日程将照常进行。 掉落的(de)无人机碎片也没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄(é)总统新闻(wén)秘书(shū)佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京3日在位于莫斯(sī)科州的新奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄方保留在(zài)合适的时间(jiān)和地点采(cǎi)取(qǔ)回应措施的(de)权(quán)利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗(luó)斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞无人机(jī)，经政府(fǔ)批准的除外(wài)。 莫(mò)斯科市长索比亚(yà)宁表示(shì)，这一(yī)决定是为(wèi)了防(fáng)止未经授权(quán)使用无人机(jī)，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日(rì)报道，乌(wū)克兰方面表(biǎo)示“没有参与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报》网站消息，针对无人(rén)机试图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于(yú)袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄(é)罗斯国家杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊(yī)尔·谢列(liè)梅(méi)特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基位于基辅(fǔ)的(de)官邸进行导弹打击，作为对乌方(fāng)企图使用无人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历(lì)了AI主(zhǔ)题行情诱发的过(guò)度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济(jì)、政策和外部(bù)环境相比(bǐ)4月继续不(bù)断(duàn)改善，投资者(zhě)对经济(jì)的预(yù)期将在(zài)微观体验、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面(miàn)实现统一，投资者(zhě)心(xīn)态也将逐(zhú)步从短暂失衡(héng)趋向平稳(wěn)，市场(chǎng)依然处于(yú)全年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行情阶段(duàn)，配置思路上(shàng)建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景(jǐng)气持(chí)续改(gǎi)善的(de)品种。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提振市(shì)场信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政策预期(qī)回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和高(gāo)频(pín)数据验证；外部流动性拐点明(míng)确，美国银行业风险不断发酵(jiào)，但预计(jì)对A股实(shí)质影响十分(fēn)有限。其次，财报季(jì)数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全(quán)年(nián)逐季改(gǎi)善的(de)趋势(shì)显(xiǎn)现，其中行业的结构性(xìng)亮(liàng)点日(rì)益清晰，经济预(yù)期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实市(shì)场上行(xíng)基础。最后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍(réng)处于(yú)今(jīn)年第二个关键做多(duō)窗口(kǒu)中，并将步入(rù)业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心(xīn)态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业(yè)绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块(kuài)中有业绩(jì)亮(liàng)点的品种，以及其他板块中一季度业绩(jì)明(míng)显改(gǎi)善，且在二季度有(yǒu)望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望(wàng)相比(bǐ)全球市场显现相(xiāng)对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股(gǔ)有望相比全球市(shì)场显现相对韧性。主(zhǔ)要基(jī)于：1）经济复(fù)苏势头尚不(bù)稳固，政策有望延(yán)续(xù)稳中求(qiú)进基调。2）上市公(gōng)司业绩低(dī)迷(mí)期已过。3）海外风险需要密(mì)切关注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有(yǒu)限。上述因素(sù)结(jié)合当前A股(gǔ)市场整体估值水平不高仍处于历史中低位，A股节(jié)后两个(gè)交(jiāo)易日虽受(shòu)节(jié)假(jiǎ)期间的事件(jiàn)性因素(sù)影响可能有(yǒu)所波(bō)动，但(dàn)对后市整体(tǐ)表现不用过(guò)于谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍(réng)大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐(nài)心等待，低位把(bǎ)握

　　一季度(dù)全A营收(shōu)增速(sù)等指标(biāo)仍在探底，五一(yī)出(chū)行恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态(tài)，海(hǎi)外(wài)处于(yú)多事(shì)之秋，高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行风(fēng)险事(shì)件频发，衰退风险上升(shēng)。市场处于再平衡期(qī)，低位把握再布(bù)局(jú)机会；短(duǎn)期结构(gòu)上关注在低位资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气(qì)稳(wěn)定或好(hǎo)于预(yù)期方向，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点关注：一带(dài)一路、数据(jù)要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历史，这(zhè)次牛市第一波上涨(zhǎng)的(de)结(jié)构分化更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业(yè)或(huò)更均衡(héng)。③数字经济是全年主线，后(hòu)续(xù)或依据(jù)基本面去伪存真，阶(jiē)段性关注(zhù)复苏(sū)的部分消费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已经回归(guī) | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射的科技和大宗(zōng)商(shāng)品都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观(guān)波动所影响(xiǎng)。我们的资(zī)源+重资产(chǎn)组合短(duǎn)期驱动逻辑(jí)建议以“红(hóng)利(lì)+中特(tè)估(gū)”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交(jiāo)通运输（油(yóu)运、干散(sàn)运(yùn)、港口(kǒu)、公路(lù)）；近(jìn)期(qī)场景消费(fèi)正在展(zhǎn)现出(chū)成为未(wèi)来经济增长新动能(néng)的潜力，推(tuī)荐中低端消费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道板块有望(wàng)企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前(qián)明显提升。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指数大(dà)多震荡调(diào)整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月上涨(zhǎng)概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一节后1周(zhōu)国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略(lüè)：“五一”假期间(jiān)全(quán)球(qiú)大类资产波动以及背后释(shì)放的信号(hào)

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下(xià)行，黄金价格走强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温(wēn)。美(měi)欧(ōu)一(yī)季度经济增速不及(jí)市场(chǎng)预期(qī)，美国银(yín)行业危机和两党债务上限博弈使得(dé)海外(wài)风(fēng)险偏好有所回落，同时(shí)也(yě)促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾(gù)假期消费数据，国(guó)内(nèi)服(fú)务消费大幅(fú)回升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落(luò)也(yě)表明(míng)国内经济仍处(chù)于复苏(sū)早期(qī)。4月政治(zhì)局会议强调“当(dāng)前经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政(zhèng)策收(shōu)紧风险(xiǎn)不大，企业(yè)盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑(chēng)A股指数震荡上移。结构(gòu)上，政(zhèng)治(zhì)局会议首提“重视通用人工智(zhì)能(néng)发展”，全球产业催化和国内(nèi)政(zhèng)策驱动的(de)数字经济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束(shù)？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整(zhěng)体是震荡下行(xíng)的，是去(qù)年底熊市结束后，指(zhǐ)数的第一(yī)次长时间回撤，可以(yǐ)类(lèi)比历史上牛(niú)市第一年中(zhōng)的战术性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中的第一次(cì)战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高(gāo)频经济指标和预期的边(biān)际变化同步。生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语p>

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是(shì)3个半月(yuè)，由(yóu)于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以(yǐ)主跌(diē)阶段完(wán)成后(hòu)还出现(xiàn)了2个月的(de)底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的(de)时间比(bǐ)2016年更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月以(yǐ)来，股市、债市和(hé)商(shāng)品市(shì)场的表现(xiàn)，均(jūn)表明资本市(shì)场对经济的判新偏向认为Q1的(de)经济回升可能不(bù)会(huì)持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能(néng)不(bù)会(huì)持续(xù)。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出(chū)现了(le)较为明(míng)显(xiǎn)的下(xià)降。这一下降背后我们认为可能(néng)主要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节性回落；（2）根据(jù)历(lì)史经验，疫情后第(dì)一个季(jì)度经(jīng)济(jì)数据(jù)最容易恢复，4月(yuè)开始经济进入(rù)疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外(wài)经济(jì)担(dān)心等因素，可能(néng)会(huì)让(ràng)4-5月的经济数据很(hěn)难超预期。由此导致这一(yī)次市场的(de)战术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据(jù)改(gǎi)善，可能还需要震荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之(zhī)上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩(yǎn)盖不了长期(qī)的坦(tǎn)途，把握(wò)“上证50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科(kē)创50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和(hé)复(fù)苏(sū)、美联储年内结束加(jiā)息(xī)、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛(sài)道(dào)大(dà)切换(huàn)向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注(zhù)上证50高股息央国企，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资金(jīn)行情，高股息组(zǔ)合在经济偏(piān)弱、利率下行(xíng)环境(jìng)下(xià)获取超额收益(yì)（13只(zhǐ)被指数集中覆盖(gài)的高股息央(yāng)国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向），如(rú)果(guǒ)TMT方(fāng)向在(zài)5月有明显调整，是进(jìn)一步(bù)加配的良机，其中以科创(chuàng)50方向最为(wèi)关键。若(ruò)美联储能够在(zài)5月(yuè)完成最后一(yī)次加息，中(zhōng)美(měi)摩(mó)擦有所缓和，将极(jí)大地利(lì)于新(xīn)兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语