全(quán)球(qiú)头号对(duì)冲基(jī)金桥水的最新(xīn)调仓(cāng)情(qíng)况曝(pù)光(guāng)了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿元(yuán)），较一季度末(mò)有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥水(shuǐ)大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了(le)宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股(gǔ)；另外(wài)桥水加仓了(le)谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减持(chí)了拼(pīn)多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处(chù)于(yú)持续增(zēng)长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的(de)13F文件，桥水基(jī)金今(jīn)年(nián)一季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年(nián)一季度的(de)美股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的(de)美股(gǔ)组(zǔ)合仅占总资(zī)产(chǎn)很小的一(yī)部(bù)分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥(qiáo)水(shuǐ)的第(dì)一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都(dōu)有所减持，期末持(chí)仓市值分别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)持(chí)有多只(zhǐ)消费品个股，但是(shì)今年一(yī)季度(dù)都(dōu)进行了减持，比如其(qí)第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了(le)百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度(dù)小幅(fú)加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量增至(zhì)230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季度减持的标的(de)相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅(fú)度(dù)较大(dà)的还有拼多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减持(chí)了(le)亿滋国际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还(hái)减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表(biǎo)现非(fēi)常突(tū)出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还(hái)是非常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的(de)开端，因为全(quán)球对美元去杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是金价的长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要，这使得(dé)它不(bù)仅仅是对抗债券市(shì)场和利率的(de)工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会(huì)消(xiāo)失，这(zhè)是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继(jì)续(xù)吸引投资者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名义支(zhī)出水(shuǐ)平高于经(jīng)济(jì)体(tǐ)的生产能力，导致(zhì)通胀率(lǜ)远高(gāo)于(yú)目标水平(píng)，美国(guó)和(hé)其(qí)他西方经(jīng)济体处于看跌失衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种失(shī)衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央(yāng)行一直在实施紧(jǐn)缩政策(cè)——目(mù)前紧缩政策造成的(de)负面影响初现苗头(tóu)。但反函数常用公式大全，反函数运算公式(dàn)一(yī)切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和(hé)市(shì)场带来一(yī)定的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经济(jì)更(gèng)加接(jiē)近于均(jūn)衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通胀(zhàng)可控，政(zhèng)策制定者(zhě)有足够的空(kōng)间(jiān)提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯(sī)也称，在大部分西方国家(jiā)，货币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了(le)流动性方向，促使人们抛售资(zī)产持有(yǒu)反函数常用公式大全，反函数运算公式现金。紧缩政策(cè)推(tuī)高(gāo)了折(zhé)现(xiàn)率(lǜ)（即现金未来实际收益率的(de)预期），但(dàn)迄今为止尚未严重(zhòng)影响(xiǎng)风(fēng)险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可(kě)能(néng)在周期(qī)的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲国(guó)家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的政策(cè)制定者支持(chí)货(huò)币(bì)和信用流(liú)动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价(jià)，促(cù)进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加(jiā)息(xī)，桥水基金在其官微(wēi)发(fā)文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有明确(què)声明加息将会(huì)暂停(tíng)，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美(měi)联储希望(wàng)持观望态度。这符(fú)合我(wǒ)们对当(dāng)前(qián)形势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影响，许多发达经济体都(dōu)推出了大规模财(cái)政刺激(jī)政策，引发了(le)通胀问题。为了(le)应对高通(tōng)胀，央行不(bù)得(dé)不(bù)收紧政策。其中美国采取了最激进的(de)应对通胀的举措，在不到18个月的时间(jiān)里，美联(lián)储加息500个基点，并迅速(sù)减持(chí)债券。目前，虽然美(měi)国经济尚(shàng)未(wèi)出(chū)现严重问(wèn)题(tí)，但名义支(zhī)出(chū)已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进一(yī)步(bù)收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行被接(jiē)管，再次(cì)凸显美国金(jīn)融体系(xì)面临压力(lì)，股市和债券收益率出(chū)现下跌。美国(guó)可能需要（也可能(néng)不需(xū)要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估形势再做出决(jué)策。

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