用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三(sān)年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前(qián)，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报告，一(yī)季度实(shí)现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机(jī)构和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季(jì)度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　5公里是多少米 5公里是多少步p>

　　2022年(nián)以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的5公里是多少米 5公里是多少步会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是(shì)构建和运营全球(qiú)领先的(de)企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第(dì)一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发(fā)展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入(rù)新的(de)发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服(fú)务(wù)业务实(shí)现收入(rù)63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场(chǎng)份(fèn)额来看(kàn)，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面(miàn)向外部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的跌(diē)停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力(lì)信(xìn)心的严重不足(zú)，也反应(yīng)了其在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间(jiān)，用友网络股价(jià)大(dà)涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌(diē)，公司(sī)市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还是有(yǒu)很(hěn)大的(de)提(tí)升空间(jiān)。但(dàn)从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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