在(zài)锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列(liè)判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司(sī)管(guǎn)理层对(duì)中国基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反映了电池(chí)厂商们(men)近期去库存动作(zuò)的“一致性”圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预(yù)计将高于动(dòng)力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大(dà)落在市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游(yóu)带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且(qiě)在此前(qián)30天内(nèi)，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在(zài)4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也(yě)给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度(dù)是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规(guī)模(mó)交(jiāo)付会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计(jì)会维持(chí)在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去(qù)年是600万(wàn)辆(liàng)，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他(tā)预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产(chǎn)不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库(kù)存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材料方面(miàn)，正极和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全(quán)库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去(qù)库存的(de)过程(chéng)中，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博(bó)世(shì)集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外销售(shòu)收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时(shí)代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季(jì)度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一(yī)数(shù)据计(jì)算，储(chǔ)能(néng)业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需求(qiú)量大(dà)于供应量(liàng)的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此外，海外的(de)客(kè)户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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