5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息(xī)有助(zhù)于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯(wān)，延(yán)续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延(yán)续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产(chǎn)投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留(liú)存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续(xù)走(zǒu)低，银行利(lì)润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降低(dī)了银行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全(quán)面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从自(zì)身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)协调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷(dài)款(kuǎn)利率则(zé)为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规(guī)模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存(cún)量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存(cún)款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大(dà)趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还(hái)要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也(yě)代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策(cè)产业政策等配套政(zhèng)策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的(de)概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空(kōng)间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(hu微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔ò)仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业(yè)银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企业(yè)及(jí)居民(mín)的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的(de)协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债(zhài)券(quàn)收益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下(xià)行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权(quán)平(píng)均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力(lì)不(bù)足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险收益(yì)率，利(lì)多永续(xù)经营性(xìng)质的票(piào)息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化(huà)，活(huó)期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流(liú)向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票(piào)也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当(dāng)前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下(xià)调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该(gāi)如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏(piān)好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝(jué)对利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境，而(ér)存(cún)量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频(pín)数据(jù)的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利率环境，需(xū)要(yào)我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而(ér)言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力的(de)人(rén)士可通过理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下(xià)降，为保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资(zī)者(zhě)在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔