金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为(wèi虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌)1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在(zài)经历(lì)了(le)一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落(luò)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大(dà)幅减少的(de)问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初(chū)发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，或许反虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民(mín)存(cún)款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的(de)去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存款减少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购房(fáng)需求脉(mài)冲式(shì)释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维持在低位。

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