美国(guó)银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继(jì)西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三美股(gǔ)盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多(duō)位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行(82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头xíng)股价继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做(zuò)空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的(de)美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示他(tā)们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(sh82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头ù)据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该(gāi)工(gōng)厂的(de)在建厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏观避险情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级(jí)别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的(de)风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市(shì)场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢(huī)复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青(qīng)利(lì)润(rùn)压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改(gǎi82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头)变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有三(sān)套共计820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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