金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēn为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹g)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看(kàn)，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修(xiū)复(fù)之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会(huì)继续影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使得(dé)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)较强的白(bái)银走(zǒu)势，白(bái)银表(biǎo)现(xiàn)弱为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的(de)空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持(chí)续(xù)走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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