本周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪(qiāng)，以(yǐ)连跌6天的逼空形(xíng)态(tài)洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是受中概股拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截(jié)至(zhì)周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之叹(tàn)。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围股(gǔ)市下跌的风险输(shū)入。作为(wèi)同股同权的两地上市指(zhǐ)数东隅已逝桑榆非晚是什么意思，恒生(shēng)AH股A指数和H指(zhǐ)数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数(shù)据显(xiǎn)示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过去(qù)3个月表现为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙(lóng)指(zhǐ)数(shù)周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)美联(lián)储加息在即，市(shì)场避险情绪上升，国际(jì)资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中国股票(piào)评级从高配(pèi)下调为中性。从宏观面看(kàn)，今(jīn)年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞胀隐(yǐn)忧(yōu)未减，加息势在(zài)必行。英为财情(qíng)的美联储利率观测(cè)器最新(xīn)数(shù)据显示，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风(fēng)险(xiǎn)显现(xiàn)，美国对策(cè)是：以1930年大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩(suō)货(huò)币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅(fú)，且是连续第四个月收缩。美联储加(jiā)息(xī)导致金融资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动性折(zhé)价(jià)效应加剧，在全球金(jīn)融市(shì)场催生(shēng)戴(dài)维斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银(yín)行业又一(yī)张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股价(jià)周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实(shí)际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危(wēi)机频(pín)现，让A股机(jī)构不(bù)再抱团银行(xíng)股，银行部分(fēn)龙头股招行等承压，相较而言(yán)，工商银行兔(tù)年以来表现抢眼，A股股价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓势，一是二者(zhě)虎年(nián)最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二是“中国(guó)特色估值体系”开始风行，市场风格转换。但二者市净率(lǜ)远(yuǎn)高于(yú)行业均值，难以赋予中特估(gū)概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据(jù)显示，中字头指(zhǐ)数年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼(wā)地，而(ér)沪深京三市A股的市(shì)盈(yíng)率(lǜ)和市净率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政(zhèng)策面(miàn)来看，让央企国企估值回归市场(chǎng)均值，已是国家资(zī)本新战略。国家(jiā)外汇(huì)局(jú)日(rì)前表示：“无论(lùn)从市盈率东隅已逝桑榆非晚是什么意思还(hái)是市净率(lǜ)等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态(tài)无疑是(shì)为(wèi)中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当(dāng)前(qián)总市值取(qǔ)代贵州茅台(tái)成(chéng)为市(shì)值“一哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中特(tè)估(gū)龙头(tóu)。

　　五月预期(qī)下跌(diē)空间不大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井喷(pēn)式牛市带(dài)来的(de)财富(fù)记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所放(fàng)开15只股票的涨跌幅限(xiàn)制，沪指(zhǐ)当(dāng)日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科(kē)技(jì)股主导的行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年(nián)以来的(de)32年(nián)里(lǐ)，沪指全年和(hé)5月份上涨的年份分别为18次和(hé)17次，二者(zhě)同时(shí)上涨的(de)年份有11次(cì)。自2008年至去年的15年里，红五月(yuè)出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全(quán)年同步(bù)飘(piāo)红4次，5月(yuè)份这个风向标(biāo)已不太灵光(guāng)。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其余(yú)年份(fèn)皆飘红(hóng)。截至周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不(bù)低(dī)。

　　以(yǐ)科技股(gǔ)为主题的红五月(yuè)行情能(néng)否再(zài)现(xiàn)？关键在(zà东隅已逝桑榆非晚是什么意思i)要看两点：一是(shì)年(nián)内上涨逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强势行情。二是作为A股(gǔ)第二(èr)大(dà)行业指数，电气设备板(bǎn)块能否企(qǐ)稳。该指(zhǐ)数年(nián)内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌(diē)至5.48万(wàn)亿元(yuán)，较历史(shǐ)峰值(zhí)缩水35.5％，占全(quán)市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时(shí)代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一(yī)成(chéng)，或(huò)是否极(jí)泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪(hù)深两(liǎng)市单日成(chéng)交始终维持在万亿元之上，市场人气并未(wèi)退潮，只(zhǐ)是风格(gé)轮换(huàn)在加(jiā)速。鉴(jiàn)于大盘重新(xīn)回(huí)到(dào)W形(xíng)整(zhěng)理格局，后市即使(shǐ)考验(yàn)3200点附近的半年线和(hé)年线关口，下跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 东隅已逝桑榆非晚是什么意思