自4月下(xià)旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)单前(qián)三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述(shù)板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流(liú)入也(yě)均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来(lái)科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业和公司的(de)长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业(yè)省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述(shù)修正案(àn)在(zài)经过2个月的(de)公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也在(zài)加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格(gé)持(chí)续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半(bàn)导体产业链(liàn)环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供给与需(xū)求的错配使得(dé)存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势(shì)，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链(lià板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示n)下游传(chuán)导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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