随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写高了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表(biǎo)作银(yín)华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成(chéng)为第7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。值得(dé)注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘(zhā食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写i)要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置(zhì)。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基(jī)金经理也(yě)发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)目前处(chù)在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏(hóng)观及(jí)货币(bì)环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整(zhěng)了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)人工(gōng)智能这一(yī)非(fēi)常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的(de)影响，也不能(néng)给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出(chū)现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业(yè)整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平(píng)处(chù)于历史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉(sù)我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了(le)中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前(qián)市场(chǎng)提(tí)供的较低估值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要(yào)保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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