金融界5月22日消息 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时(shí)也是(shì)自日本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的最(zuì)高收盘价。今年以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接近(jìn)十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日(rì)本股市(shì)爆发(fā)，海外资金(jīn)是不可或缺的(de)力量。数(shù)据显示(shì)，海外(wài)投(tóu)资(zī)者对日本股(gǔ)票需求稳健。根(gēn)据日本交易所(suǒ)集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元(yuán)）的日(rì)本股票，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最(zuì)大(dà)规模(mó)的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成为日本(běn)股市(shì)爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯(bó)克(kè)希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收(shōu)购了日(rì)本前五大贸易公司(sī)每家(jiā)略(lüè)高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大(dà)贸易公(gōng)司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事(shì)、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了(le)对日本五大(dà)商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据(jù)披(pī)露可以看(kàn)出，伯(bó)克希尔哈撒韦目(mù)前(qián)在日(rì)本持(chí)有的股(gǔ)票比在美国以外任何(hé)其他(tā)国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大(dà)商(shāng)社，并暗示将(jiāng)进一步投资日(rì)本股票(piào)。现(xiàn)年92岁(suì)的他还(hái)在上(shàng)个(gè)月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲特股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的决定其实非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可(kě)能和这五家公司都有过业务来(lái)往。从整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，这些公司能够支付(fù)不错的(de)分红，在(zài)某些(xiē)情(qíng)况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的(de)一大堆(duī)业务，同时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所以我(wǒ)们(men)就开始购买了，甚至这件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都没(méi)有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之(zhī)行(xíng)的部分原因(yīn)是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业(yè)务(wù)副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双(shuāng)方(fāng)可能要共(gòng)事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次用行动告诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了(le)巴菲特，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的(de)还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新在东京开(kāi)设办(bàn)事(shì)处，据(jù)《金(jīn)融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据(jù)日经中文网(wǎng)，日本综合商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月）合(hé)并财(cái)报（国际会计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全部出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元，增至美国(guó)著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲(fēi)特开始大(dà)量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社(shè)的(de)合计(jì)净(jìng)利(lì)润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国(guó)苹果和美(měi)国可口可乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过为什么复兴号很少人买(guò)去(qù)的三十年中(zhōng)，日本经(jīng)历了漫(màn)长而痛(tòng)苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台的(de)中心。但(dàn)其并(bìng)没(méi)有完全(quán)失去竞(jìng)争优势，与此同时，在国际格局(jú)大变化(huà)的背景下，日本经济(jì)的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政(zhèng)治格局(jú)下，日(rì)本在亚太(tài)格局中扮演了更加重要的(de)角(jiǎo)色(sè)，同时日本在芯片等(děng)产业发展中(zhōng)野心(xīn)勃勃(bó)，这都成为了(le)边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加速期(qī)，这背后有产业自身(shēn)发(fā)展的(de)原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡(dàng)的(de为什么复兴号很少人买)大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力(lì)的下(xià)滑趋势固(gù)然不(bù)可避免，但(dàn)良好的医疗(liáo)体系以及人工智能的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定(dìng)程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持(chí)续推动企业经营能力(lì)的(de)改善和(hé)价值的修复，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投资者提(tí)高回报(bào)、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其(qí)是在今(jīn)年3月底，东京证券(quàn)交易所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破净(jìng)值(zhí)的(de)情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司(sī)提高(gāo)企业价(jià)值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价(jià)后，日本(běn)股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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