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华大基因是国企吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编(biān)辑若(ruò)宇）黄金现货(huò)价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品牌(pái)老凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏(hóng)基自去年10月低(dī)点以来股(gǔ)价均接(jiē)近(jìn)翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于(yú)预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数(shù)下黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入(rù)Q2同期低基数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘(liú)越(yuè)男等(děng)人(rén)拆(chāi)解(jiě)，其(qí)一，金(jīn)价(jià)稳步上行(xíng)预期(qī)提振长期需求(qiú)，存货(huò)增值(zhí)提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费者黄(huáng)金(jīn)投资(zī)保值(zhí)需求及加(jiā)盟商(shāng)补货需求(qiú)有(yǒu)望(wàng)释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配(pèi)释放，长三(sān)角地区表现尤其值得期待；其三(sān)，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦华大基因是国企吗证券郑(zhèng)澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从国际金价来看(kàn)，全球地缘(yuán)政治(zhì)的(de)不确定性、美国经济衰(shuāi)退的不确(què)定性等因素均有望对(duì)金(jīn)价形成(chéng)长期支撑。从(cóng)国内消费(fèi)复苏的(de)节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需(xū)求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司(sī)有望凭借精准的产品定位，创(chuàng)新(xīn)性的产品设计(jì)，以(yǐ)及(华大基因是国企吗jí)积极的渠道扩张策略下，持(chí)续提升市场(chǎng)占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历(lì)史中枢水平，仍具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯(wéi)萱(xuān)在研报中指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝市场(chǎng)规模未来(lái)将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复(fù)合增长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢(shē)侈金银(yín)珠(zhū)宝的市场规模增长(zhǎng)速(sù)度更快(kuài)，年(nián)复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预(yù)测，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)中黄金市(shì)场的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠宝行业的(de)产业链来看，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等原(yuán)材料供应，中游的制(zhì)造设(shè)计及(jí)下游的(de)终端零售环节(jié)，其中下游环(huán)节的附加值较(jiào)高，盈利能力较(jiào)强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研(yán)报中指出，下游(yóu)零售环(huán)节(jié)同样(yàng)拥有(yǒu)较高的毛(máo)利率水平，黄(huáng)金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利率水平，产(chǎn)业链附加值高，相关(guān)企业通过强(qiáng)势的(de)渠道(dào)建设以(yǐ)提(tí)高市场份(fèn)额，可以获得(dé)更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业市占率(lǜ)前十的集团中，除(chú)了瑞士历峰集团、路(lù)易·威(wēi)登集(jí)团外其余8个均(jūn)为国产(chǎn)品牌集团。中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业(yè)头部(bù)公(gōng)司周大福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股份在(zài)2022年(nián)的市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的(de)CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。