今年1月，美国政府债务余(yú)额又一(yī)次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务(wù)违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上(shàng)演。那(nà)么(me)，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩(kuò)大(dà)？美国又为何要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需要(yào)先了解美(měi)国政府的债务从何而(ér)来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期(qī)内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大(dà)支出(chū)压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税收收入(rù)并(bìng)没(méi)有跟上(shàng)支出(chū)的(de)步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后，税收(shōu)压(yā)力(lì)更(gèng)是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上(shàng)限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限的出(chū)现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入(rù)第二次世(shì)界(jiè)大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初(chū)的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债(zhài)的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用(yòng)尽，除(chú)非国会调(diào)高债(zhài)务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债(zhài)权(quán)人权益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话(huà)来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方(fāng)对(duì)债权人的(de)一(yī)种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美国(guó)债务(wù)上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提(tí)高债务上(shàng)限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周(zhōu)期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随(suí)着美(měi)国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一(yī)斗争就显得(dé)尤为(wèi)激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜(bài)登要(yào)想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党(dǎng)人达(dá)成(chéng)一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会(huì)面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登(dēng)已经计(jì)划(huà)于(yú)本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党人(rén)在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥协，同意在(zài)十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上(shàng)抵消了当时(shí)两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学(xué)家来(lái)说，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更(gèng)重(zhòng)要的是(sh行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思ì)，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持续的(de)时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来的(de)短期(qī)市(shì)场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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