AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AIarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年(nián)一季报(bào)，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的(de)内容(róng)阐(chǎn)述了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的(de)早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智(zhì)能确(què)实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进(jìn)行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们(men)依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的(de)机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智(zhì)能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序(xù)幕，带来(lái)以十(shí)area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到(dào)了(le)极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视(shì)这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概(gài)率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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