财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能(néng)否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库(kù)存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(l特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王ǐ)价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电(diàn)池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议(yì)价权(quán)。电池回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端(duān)稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是(shì)一(yī)个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的(de)东风，特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王赣(gàn)锋(fēng)锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年(nián)的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资源，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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