上市(shì)公司退市在A股(gǔ)早(zǎo)已不(bù)稀奇(qí)，但连带着(zhe)可转债一起退市却是个新鲜事(shì)。5月22日，*ST搜特因股价连续(xù)20个交易日低于1元，触(chù)及退市指标，公司股(gǔ)票及其可转债被终止上市，搜(sōu)特(tè)转债或成为首只(zhǐ)因正(zhèng)股退市而强制退市的可转债。此外(wài)，*ST蓝盾也因触及退市指标被终止上市，其可转债已(yǐ)进(jìn)入退市整理期(qī)，引发投资者对可转债信用(yòng)风(fēng)险的担忧。

　　可转债兼具债券和股票(piào)双重属性，自诞生以来颇受市场(chǎng)欢迎(yíng)。一个(gè)广为流传的说(shuō)法(fǎ)是，可(kě)转债“下有保底，上不(bù)封顶”，即上涨时有“股性”加(jiā)油(yóu)，下跌时有“债性”托(tuō)底，投资者“进可攻退(tuì)可守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔(péi)。在(zài)可(kě)转债30多年发(fā)展中，此前一直未出现(xiàn)因正股退市而(ér)退市(shì)的情况，也(yě)未(wèi)发(fā)生过(guò)实质性违约事(shì)件。

　　随着搜特转债等的退市，零违约历史或将(jiāng)被打破，可转债信(xìn)用风(fēng)险浮出水面。虽说可转债退市后，依然(rán)可以执行(xíng)赎回和回售等条款，但由于(yú)大多数上市(shì)公司是因经营不善导(dǎo)致(zhì)退(tuì)市(shì)，财务(wù)状况并不乐观(guān)，资不抵(dǐ)债(zhài)、拿不(bù)出钱(qián)进行赎回(huí)的可能性较大。而如果启动破(pò)产重整(zhěng)，公司发行的可转债划归为普通(tōng)债权，清偿顺序(xù)相对靠后，刚性兑付亦存在(zài)很大不确定性。

　　接连(lián)2只可转债苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗退(tuì)市，投资者蓦然发现，“长期稳定的羊(yáng)毛”不稳定了。事实(shí)上，可转债退市并非完全出(chū)乎意料，早已在相关规则中(zhōng)埋下了“伏笔”。根据交易所(suǒ)上市规则，上市公司股票(piào)被终止上市的，其发(fā)行的可转债及其他衍生(shēng)品(pǐn)种应当终止上(shàng)市。过去(qù)A股退市难、退市少(shǎo)，成就了(le)可转债苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗30多(duō)年零退市、零违约(yuē)的“神话(huà)”。随着全面注册制改革的持续推进，市场优胜劣汰加快，常(cháng)态化退市机(jī)制正在形(xíng)成，以上市(shì)股为锚的可转债也跟(gēn)着出(chū)清，违约(yuē)风险随之上升。退市，或将成为可转债市(shì)场(chǎng)新常(cháng)态。

　　市场在(zài)发展，生(shēng)态(tài)在改变，投(tóu)资者没(méi)有理由一(yī)成不变，是(shì)时候(hòu)重塑对可(kě)转债的认(rèn)知了(le)。投资(zī)者要改变“闭(bì)眼买(mǎi)债”的路径依赖(lài)，学会优择品种，规避风险(xiǎn)。在(zài)选择(zé)债券(quàn)时，要(yào)理性评估正(zhèng)股基本(běn)面、成(chéng)长性、估值(zhí)水平以及(jí)发(fā)债(zhài)公司偿债能力等，防范债券退市、违(wéi)约风(fēng)险；在取舍标的时，应远离正股业绩(jì)表现不(bù)佳、估值较低、退市风险较高的标的，而选择正股经营效(xiào)益良好、估值合(hé)理且随(suí)市场下跌估(gū)值出(chū)现压缩的标的。并密切(qiè)关注可转债市场风格(gé)变化，及时(shí)调整配(pèi)置比例和结构，学会(huì)在市场波动中“游泳”。

　　监管也应当跟上形(xíng)势(shì)变化。目前(qián)关(guān)于可(kě)转(zhuǎn)债的退市处理还(hái)有(yǒu)不少空白和盲(máng)点，监管(guǎn)部门应尽(jǐn)快打(dǎ)齐补丁，给予市场明确预期。比(bǐ)如，可进一步明(míng)确可转(zhuǎn)债在退市后是否仍存在交易可能、是否还拥有转(zhuǎn)股功能等。同(tóng)时(shí)，应加强对可转债的(de)风(fēng)险防控(kòng)，强化(huà)发行前(qián)的(de)信用评级，对(duì)于信用资质较弱的公司(sī)，可考虑(lǜ)提高担(dān)保(bǎo)资产与回售条款等相关(guān)要求，适当提升准入门槛，以更好保护投(tóu)资者(zhě)利益(yì)。

　　全面注册制下，证券市场将迎来全方位、根(gēn)本性的苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗变化。过(guò)去一些“无(wú)脑买(mǎi)入”“跟风买入(rù)”的(de)简单(dān)套路行不(bù)通(tōng)了，一(yī)些规则(zé)制度上的短(duǎn)板(bǎn)不能(néng)视而不见了(le)。各市场参与主体还需顺时(shí)应势，调整包括(kuò)可(kě)转债(zhài)在(zài)内的投资方法，完善配套制度，提升风(fēng)险意识，共促A股市场健康稳定发展。

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