用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年(nián翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光)5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布2023年第(dì)一季度报告(gào)，一(yī)季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发布的(de)年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连续第(dì)三年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露(lù)定增(zēng)结(jié)果，增发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元(yuán)。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的(de)2022年各季度业(yè)绩更(gèng)是连续(xù)爆(bào)雷：一季(jì)报净利(lì)润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国(guó)企业级服(fú)务(wù)市(shì)场。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先的企业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正式发布(bù)了完全(quán)基于互联网(wǎng)架构的(de)企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云(yún)、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云(yún)”面世、云(yún)平台及领域服务快速(sù)发(fā)展，第二个(gè)阶(jiē)段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模(mó)研发和(hé)持续迭代(dài)，用(yòng)友(yǒu)的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入(rù)新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续(xù)扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件(jiàn)发(fā)展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股(gǔ)价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面(miàn)向外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的(de)跌(diē)停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不足，也(yě)反应了其在高(g翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光āo)端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润也(yě)在同时(shí)逐年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间(jiān)，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二(èr)阶段，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大幅下(xià)跌(diē)，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公司市(shì)值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大(dà)的(de)提升空间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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