在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　提(tí)示高溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走在(zài)指数(shù)涨幅(凶猛的意思是什么 凶猛的近义词fú)的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟(gēn)踪凶猛的意思是什么 凶猛的近义词(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价(jià)格超(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会(huì)回(huí)归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息(xī)预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日(rì)考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资(zī)者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以来净流(liú)入资(zī)金最(zuì)多的是易方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调(diào)，当前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内经济(jì)发(fā)展动能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受(shòu)益于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题凶猛的意思是什么 凶猛的近义词行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积(jī)极(jí)关(guān)注数字(zì)化对生产力的(de)提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和(hé)传媒(méi)等行业。

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