今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的(de)大(dà)行情之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金(jīn)经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度在人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行(xíng)业在人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司(sī)在产(chǎn)业端(duān)的积极布局(jú)，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端都有(yǒu)相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其(qí)前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没(méi)有保持去(qù)年(nián)底的(de)高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道(dào)，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域，在一季(jì)度都到了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板(b团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费ǎn)块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的(de)芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季(jì)度库存水平(píng)接近正(zhèng)常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未来(lái)需求(qiú)端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出(chū)现了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所有的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和(hé)边(biān)缘侧硬(yìng)件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处(chù)于下行周(zhōu)期(qī)的(de)大背(bèi)景下，国(guó)产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益(yì)基(jī)金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一(yī)季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投(tóu)资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿(yì)基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度(dù)调(diào)仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术(shù)对(duì)海康威视(shì)的营(yíng)收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全(quán)球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积(jī)极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)在内的(de)四只(zhǐ)个股在一(yī)季度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了(le)加(jiā)仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的(de)优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的(de)收(shōu)益，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为市场备受关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积极的(de)态度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降(jiàng)低(dī)，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科(kē)技(jì)、美(měi)的集(jí)团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我们基于(yú)对(duì)经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度(dù)超(chāo)出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长期的(de)行(xíng)业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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