财联(lián)社4月28新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观(guān)层(céng)面上(shàng)尚有空(kōng)间(jiān)，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优先关注(zhù)应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过(guò)去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题(tí)投资(zī)阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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