财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车(chē)展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预(yù)期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽(qì)车(chē)消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模(mó)去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存(cún)已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业(yè)协(xié)会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业(yè)仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨(mò)、极片(piàn)粉等(děng)系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的(de)库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机shāng)的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布(bù)局，来(lái)自终端材(cái)料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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