北京(jīng)时间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年度股东(dōng)大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事(shì)长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗(shī)糖果(guǒ)，一边回答了(le)来自全球(qiú)投资(zī)者5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次股东(dōng)会中(zhōng)，两位奥(ào)马哈“先知”再(zài)度和投资者(zhě)分享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀(jué)，并(bìng)就市场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能源、美国银行危(wēi)机、苹果以及公司(sī)“接(jiē)班人”等热点话(huà)题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高(gāo)度看(kàn)好(hǎo)苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人(rén)会放(fàng)弃第二辆车(chē)。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电(diàn)在产(chǎn)业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前(qián)没有一(yī)家公司可以与台积电相(xiāng)比拟，这家公(gōng)司(sī)拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间(jiān)获取本次股东会最新(xīn)观(guān)点(diǎn)，筛选出40条核心精华(huá)内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背(bèi)后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段(duàn)的交易，第一个(gè)阶段(duàn)价格很(hěn)好，第(dì)二个阶段由于他们(men)去(qù)年优异(yì)的业绩对(duì)卖家(jiā)很有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份(fèn)已(yǐ)进(jìn)行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们的(de)所(suǒ)有(yǒu)权提高到80％，并导致我(wǒ)们在(zài)财务报表中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和(hé)负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分(fēn)销(xiāo)商

　　巴菲特(tè)表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我们有很(hěn)多产品供应给(gěi)它，但有些产品很难(nán)让人们只去沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我(wǒ)们(men)也会(huì)把产品的分销渠道多元(yuán)化(huà)，我们希望能够拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特(tè)说，“喜诗糖果当(dāng)前(qián)面临的问(wèn)题不在(zài)于是否(fǒu)开(kāi)新(xīn)店。我(wǒ)和(hé)查理为(wèi)了把这个品牌(pái)推向全(quán)球做过(guò)很(hěn)多尝试，每次(cì)我(wǒ)们(men)都是在(zài)最初(chū)觉得走(zǒu)对了方向，但后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果有101年的(de)历史，虽然(rán)有自己的魔力(lì)，但魔力也(yě)不是无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒格(gé)说，电影行业(yè)是(shì)一(yī)个（经营）非(fēi)常困难的行(xíng)业(yè)，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如(rú)疫情前有70％的(de)业务，随着(zhe)疫情的来临，客流量减少了(le)，但电(diàn)影院不能减少(shǎo)影片供应，也(yě)不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在收(shōu)购(gòu)动视暴(bào)雪的事情(qíng)上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经做(zuò)得(dé)非常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔(ěr)出售动视暴雪股(gǔ)份是否影响到了(le)微软对其的(de)收购？对此(cǐ)，巴(bā)菲特回复：“伯克希(xī)尔所(suǒ)有监管要求下(xià)应披露的(de)事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我(wǒ)认为他们已经(jīng)做得非(fēi)常出(chū)色(sè)了，为(wèi)了达成这笔收购，微(wēi)软与(yǔ)英国有(yǒu)关部(bù)门积(jī)极地进行了合作，但这并(bìng)不代表(biǎo)他们(men)最终一定会成功，这也不是愿意多花钱就能解(jiě)决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果会(huì)如何(hé)，但即使这笔收(shōu)购最终没(méi)有成功，也(yě)不代表微软(ruǎn)或动视暴(bào)雪(xuě)有任何的(de)缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯(bó)克希尔(ěr)持仓占(zhàn)比已超过了能源(yuán)业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司在(zài)我们(men)仓(cāng)位(wèi)中(zhōng)的占(zhàn)比超过了能源(yuán)业务。虽然我们持有苹果的股份占比不高，但每年的权重(zhòng)都在增加(jiā)。我不懂手机(jī)，但我能看明白(bái)消(xiāo)费者的(de)习惯。如果(guǒ)让消费者选是放(fàng)弃(qì)买手机还是放(fàng)弃买汽车，我想(xiǎng)很多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未(wèi)来(lái)趋势会(huì)如何发展，但我们知道(dào)什么(me)是正确的(de)价格，我(wǒ)们可(kě)以在消(xiāo)费(fèi)者行为(wèi)方面做一(yī)定的预测，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择(zé)，多数(shù)人可能会选择放(fàng)弃买车

　　有投(tóu)资者对(duì)于苹(píng)果(guǒ)占(zhàn)伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认(rèn)为(wèi)这已经接(jiē)近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表(biǎo)示，“你的(de)美元是(shì)好的。”以此来表示(shì)，这(zhè)笔投(tóu)资是没(méi)问题的(de)，甚至是非(fēi)常有机会(huì)的。“铁路、能源和(hé)喜诗(shī)糖(táng)果等都是生意(yì)，而苹果(guǒ)的商业(yè)模(mó)式更(gèng)好。消费者花钱(qián)的时候都(dōu)有自己的(de)喜(xǐ)好，有(yǒu)些人会花(huā)1500美元买一(yī)部手机，同样，也有人(rén)花3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要么(me)放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行(xíng)业台积电拥有非凡(fán)的领导地(dì)位

　　《红周刊》事(shì)前(qián)发(fā)送(sòng)了提问，想了解伯克希尔(ěr)在一(yī)个季度内快速(sù)买入(rù)卖出台积电的(de)原(yuán)因。在问答环节，巴菲特(tè)对(duì)此进行(xíng)了说明，在他(tā)看(kàn)来台一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？积电是世(shì)界范围(wéi)内管理最完善且最重(zhòng)要的公司(sī)之(zhī)一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要提高美(měi)国的芯片产能，但我认为，它只能(néng)留在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通(tōng)过Allegheny购买的一(yī)家子公司参与了亚(yà)利(lì)桑(sāng)那州(zhōu)的部分(fēn)芯片工作，但至少在我看来(lái)，目(mù)前(qián)我们(men)没有(yǒu)一家公司可以与台(tái)积电比拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位。何况它们还拥有一位91岁的创始(shǐ)人，这家(jiā)公司(sī)非常棒。”

　　关于(yú)电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估(gū)了自己(jǐ)，

　　可(kě)他是天才

　　有观(guān)众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自己？巴(bā)菲特的回答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高估(gū)了自己，但(dàn)他很有才华(huá)。所以(yǐ)，他(tā)高估了一个不需要高估就能(néng)成为天(tiān)才的人。他真的很聪(cōng)明，我想(xiǎng)他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢(huān)接受不(bù)可能的目标。我们的(de)不同之(zhī)处在于，我想要的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高的工作，我不(bù)想要那么(me)多的失(shī)败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致力于解决(jué)不可能的(de)问题。我喜欢我现(xiàn)在的生活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢和(hé)他在(zài)一起，他也(yě)不(bù)喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并(bìng)不(bù)喜欢(huān)

　　关于新能源和汽车(chē)厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特表示，“很长(zhǎng)一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽(qì)车(chē)行业(yè)太艰难(nán)了。例如福特(tè)汽车公司，曾经亨利·福特(tè)看起来拥有(yǒu)整个(gè)世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了(le)通用汽车公司1932年的年度报(bào)告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经(jīng)销(xiāo)商，而当(dāng)时人口大约是1.2亿(yì)左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽(qì)车(chē)品牌只有18000左右个(gè)经销商。此(cǐ)外，美国(guó)的汽车公司还(hái)会面临来自(zì)世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于(yú)一个特(tè)殊的(de)位(wèi)置(zhì)。虽然(rán)我们(men)觉(jué)得，汽车(chē)不是一个(gè)吸引人的行业，但电动汽(qì)车即将大(dà)获成功。现(xiàn)在它带来了巨大(dà)的成(chéng)本和巨大(dà)的风险，但(dàn)我不喜(xǐ)欢巨(jù)大的(de)资金(jīn)成本和(hé)巨大的风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投(tóu)资者关于人工(gōng)智能(néng)的问题时，芒格表示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪(dí)工厂(chǎng)去看一(yī)看，会(huì)发现(xiàn)自动(dòng)化操作程度非常高，但(dàn)我还是觉得(dé)用(yòng)人可能更好(hǎo)，因为人工智(zhì)能并不能取(qǔ)代很多领域的(de)人才。

　　巴菲特(tè)也表示(shì)，人(rén)工智能虽然可(kě)以做一(yī)些令人惊(jīng)奇的(de)事情，比尔(ěr)盖(gài)茨也(yě)曾带我(wǒ)去看微软的产品，但这类产(chǎn)品仍(réng)不完善，譬(pì)如目前(qián)还不(bù)能讲笑话。发明AI的(de)初衷是(shì)好(hǎo)的，但很(hěn)多事情是(shì)不能掌控(kòng)的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变人类(lèi)的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超额收益的(de)机会(huì)在(zài)降低，

　　但总会有新技术(shù)创(chuàng)造新机(jī)会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额(é)收益的机会在相对降低，但这并不(bù)代表没(méi)有(yǒu)投资机会。从1940年到现在，无论汽(qì)车、工业(yè)、飞(fēi)机以及能源等(děng)领域都有新的改变，新(xīn)的(de)事物(wù)永(yǒng)远在不断出现，而且会取(qǔ)代一些原有(yǒu)的技术(shù)，因此，在这其(qí)中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在(zài)新能(néng)源方面

　　做了(le)很多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对(duì)新能源前景(jǐng)，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前买下(xià)伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助(zhù)解决(jué)一些环境方面的(de)问题。从传统能(néng)源向新能源的转变，我们在(zài)这个方面做(zuò)了(le)非(fēi)常多的投入。不过(guò)，现在做的还远远不够。”更多精(jīng)彩观点(diǎn)请关注证券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人(rén)：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表(biǎo)示，“我们现(xiàn)在(zài)正在(zài)经(jīng)历能源(yuán)行业的变革，全球都是如(rú)此，我们(men)有3家(jiā)美国的公(gōng)共事业公司，我们希望能够(gòu)在(zài)全国(guó)的(de)每一个(gè)州制(zhì)定不同的(de)计划，然后将这些计划进行整合。我们也将(jiāng)我(wǒ)们的(de)目标进行了同步规(guī)划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相(xiāng)比能够降低50％。这是我们在公(gōng)共事业方面希望能够取得(dé)的(de)成绩(jì)，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)事件引发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱(luàn)世界金融体(tǐ)系

　　在针对(duì)投资者提出的硅谷银行(xíng)破(pò)产事件(jiàn)会(huì)带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示，这(zhè)是(shì)灾(zāi)难性的，即使联(lián)邦存款保(bǎo)险公司的(de)限额是(shì)25万美元，这(zhè)是法令的规定，但(dàn)这(zhè)不是(shì)美国的行(xíng)为(wèi)方式(shì)，就像他们(men)不会让债务上(shàng)限导致世界陷入混(hùn)乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公开向美国(guó)公(gōng)众解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这次事件引(yǐn)发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的(de)

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直(zhí)以来的情况都非常相似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑(duì)而失去(qù)了工作(zuò)。不过，这些年来，银行系统发生了(le)很(hěn)大变化。二战后的那(nà)一年，有多(duō)达2000家银(yín)行(xíng)倒闭，也是在那时，我们做了一件非常明智的事情，就是成(chéng)立联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司(sī)。现在(zài)已经是(shì)2023年了(le)，人们仍（对(duì)银(yín)行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导致银(yín)行系(xì)统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储(chǔ)被赋予了制定保证金要求的责任(rèn)。他(tā)们(men)改变了(le)很多(duō)次保证(zhèng)金要求，因(yīn)为我们(men)都(dōu)知道，借了很多(duō)钱的人会给银行系统(tǒng)带(dài)来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联(lián)储解(jiě)决不(bù)了财(cái)政(zhèng)问题

　　由于(yú)美联储(chǔ)投放的天(tiān)量流动性，引发(fā)了严重的通货(huò)膨胀，市场普遍在批(pī)评美联储失职。不(bù)过(guò)，巴(bā)菲特却认为，问题不在美联(lián)储，“他们无法解决财政问(wèn)题，他们正在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不(bù)很乐(lè)观，他表示，我们在(zài)第二次世界大(dà)战(zhàn)中付出了代价(jià)。我们每个人，包括学校(xiào)的孩子(zi)和其他人(rén)，也包括(kuò)我自己。我们(men)购买了(le)最初所(suǒ)谓的战争债(zhài)券、国防(fáng)债券和储蓄债券(quàn)等等。如果不(bù)停印钞票，我无法预计宏观(guān)环(huán)境会变得多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)谈(tán)美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新(xīn)发明，但要恪(kè)守旧的(de)价(jià)值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各种各样的新(xīn)发(fā)明，但它(tā)需要(yào)有(yǒu)旧的价值观。我们不知道会发生什么，因(yīn)为在(zài)目前(qián)的(de)情况下(xià)，可能会发生很多事情(qíng)。你必(bì)须(xū)有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们承担了不该承(chéng)担的风险，如果你(nǐ)要改变(biàn)人们未来的行为方式，风险(xiǎn)就必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备买下(xià)许多银行(xíng)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“如果你遵循健全的银行投资方(fāng)法，不做别人做的一些风险性事情，银(yín)行可能是一(yī)个非常不错的(de)投资。最初(chū)在1969年，查理和我(wǒ)以(yǐ)1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法案》没有通过，我们最终可(kě)能会拥有许(xǔ)多银行，而(ér)不是(shì)许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币(bì)失去信心(xīn)，

　　这(zhè)不会是一个(gè)好(hǎo)现(xiàn)象(xiàng)

　　针对去(qù)美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币，我看不到任何其(qí)他货币能够取代(dài)它。我觉得没人能(néng)理解(jiě)现(xiàn)在的情况(kuàng)，只有(yǒu)鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能比我们更(gèng)清(qīng)楚，但是(shì)他也不能完全(quán)控制我们的财政(zhèng)政策。当(dāng)疫情发生(shēng)的时(shí)候，并没有人知道需要(yào)印多少数额(é)的货币才能(néng)解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货币失去信(xìn)心，他们的行为方式可能会完(wán)全不同。我们无法预测，但我们知(zhī)道这不是一个好(hǎo)现(xiàn)象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍(réng)是一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽(suī)然有很(hěn)多(duō)上市公司涉及保险业(yè)务，但没有一家是自己愿意去投的(de)。虽(suī)然(rán)有(yǒu)人(rén)诟(gòu)病盖可保险(xiǎn)已经(jīng)是(shì)一(yī)家技(jì)术公司(sī)，但在我们看来，其依然是一家(jiā)保险公司(sī)。他同时解释，盖可在技术方面需要做的工(gōng)作要比想象(xiàng)的(de)多很多(duō)。

　　作为政府(fǔ)雇员(yuán)保险公司，盖可第一季度业绩表现得(dé)非常好，这(zhè)背后有两个原因(yīn)，首先是减少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度还是(shì)汽(qì)车保险的旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也取得了(le)长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商(shāng)业地产(chǎn)领域

　　从来就不(bù)特别(bié)活跃

　　在回(huí)答有投资(zī)者提出的商业地产损(sǔn)失情(qíng)况有多严重(zhòng)，和伯克希尔是(shì)否(fǒu)会(huì)在商业(yè)地产领域更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克(kè)希尔在(zài)商(shāng)业地产领域从(cóng)来不是特别活跃，因此也(yě)不(bù)会(huì)受到不良贷款等一系列负(fù)面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞(dòng)化(huà)却是非常严重的，它会(huì)影(yǐng)响很多人。建筑不会消失，但所(suǒ)有者会(huì)变(biàn)化(huà)，人们(men)总是(shì)喜欢买没有(yǒu)追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答(dá)有投资者提出的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公司面(miàn)临的(de)机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示，他密切关注这一团队(duì)的运营指标，其中不(bù)仅有美国的铁(tiě)路，而(ér)且还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调(diào)：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了一段困难时间，但好在(zài)我们走出疫情和(hé)供应方面的挑战(zhàn)，不过还面临(lín)劳工问(wèn)题和其他一些问(wèn)题。我们的团队优先考虑(lǜ)的(de)是恢复铁路的(de)长期运营，而不(bù)是(shì)短期专注于在20年(nián)内达到(dào)某一运营指标，要长(zhǎng)期(qī)为客户(hù)提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没(méi)有一(yī)次情绪化投资(zī)决定

　　在回答(dá)有(yǒu)没有因为(wèi)情绪(xù)作出错误的(de)投资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活(huó)中(zhōng)谁都不想成为(wèi)一(yī)个(gè)没(méi)有(yǒu)感情的人，但肯定(dìng)想在做投(tóu)资或商业(yè)决定时(shí)成(chéng)为一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希(xī)尔投(tóu)资并创(chuàng)造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克希(xī)尔的所有者，每(měi)年都在增加(jiā)，而(ér)投资者不需要花任何钱。我们投(tóu)资并创造了超过(guò)5000亿美元的股东权益(yì)和超过300亿美元(yuán)的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会(huì)是非常有(yǒu)限的

　　关(guān)于是否对持有的(de)超(chāo)过1000亿(yì)美元的现(xiàn)金充满信心(xīn)？巴菲特回答道，为什么要(yào)派发现金？我们感兴趣的、真正想做的(de)是收购伟大(dà)的(de)企业(yè)。我们可以(yǐ)做到以500亿(yì)或750亿(yì)美元的价格，收(shōu)购一家价(jià)值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情(qíng)况下，没(méi)有人能(néng)像我们一样(yàng)达成交易。2008年我收购(gòu)了一(yī)大堆公司(sī)，这种事情(qíng)会(huì)再次发(fā)生(shēng)。但问题是，我们收购的机(jī)会是非(fēi)常有限(xiàn)的，所以(yǐ)当(dāng)一家好(hǎo)公司面临被卖掉的时候(hòu)，我们需(xū)要足够的资金。但我(wǒ)们的股东可能会把股(gǔ)票(piào)卖得太便宜，而且无法做什么让(ràng)股价稳步上(shàng)涨(zhǎng)。我们有(yǒu)足够的钱，我们正在用(yòng)我们所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘(mì)诀是洞悉消费者(zhě)的(de)行为

　　关于公司(sī)如何在短期利(lì)润和长期防(fáng)御(yù)能力(lì)之间做出选择？巴(bā)菲特(tè)对此表示：“我们不关心(xīn)季度(dù)预算是否达标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们确实找到了一(yī)些，例如，当(dāng)我们在1966年试(shì)图涉足(zú)百货商店(diàn)业务时，我们学到的是(shì)，在奖品(pǐn)上(shàng)做图(tú)案绘制，这(zhè)可以算是(shì)一件愚蠢的事。我们一直(zhí)在试图洞悉的(de)是消费者的(de)行(xíng)为，我们不能洞悉企业的(de)技(jì)术趋势，如果能做到这(zhè)点，那也能获利！但(dàn)这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人关注的接班(bā一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？n)人话(huà)题，巴菲特说，“格(gé)雷(léi)格•阿贝尔一定会(huì)继(jì)承我的工作，当(dāng)然(rán)现在我还在位，格雷格的主要价值是可以把一些事情做得更(gèng)好，或者去(qù)管理(lǐ)更(gèng)多(duō)的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他(tā)一些好的(de)建议，但格雷格是做出最(zuì)终决定的那个人。未(wèi)来我(wǒ)们还需要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些(xiē)人不(bù)足够(gòu)聪明，我们是绝不会让他们接替我(wǒ)们做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换(huàn)经理(lǐ)人

　　查(chá)理(lǐ)•芒格表示，“伯(bó)克希尔有(yǒu)很多很优秀的(de)经理(lǐ)人，相对(duì)其(qí)他大型公司(sī)，伯克希尔之所(suǒ)以能够做的更好原因之一，是从(cóng)不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出的十大(dà)最佳保险经(jīng)理人之一，他的地位无可取代(dài)。阿吉特从(cóng)不会(huì)去尝试(shì)改变一(yī)个体系(xì)，而总是会去改善一个(gè)体系(xì)。我很享受与他交流(liú)，以前我们(men)每天都会聊天，现在没(méi)有那么(me)频繁了，但他绝对是世界上(shàng)独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本五(wǔ)大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到访日本(běn)，并参观五大(dà)商社。“我去(qù)那(nà)里的部(bù)分原(yuán)因，是为了把格雷格介绍给(gěi)那些生意伙伴(bàn)。至于(yú)那(nà)些企业，让人感到非常(cháng)惊(jīng)喜”，巴菲特(tè)说(shuō)。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长期(qī)合作的(de)机会。它(tā)们(men)是一些令人难以置(zhì)信(xìn)的投资机会，一直是非常(cháng)好的投资(zī)机会。我(wǒ)很喜(xǐ)欢这些公司(sī)的文(wén)化和历史。我们对(duì)五(wǔ)大商社的两天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会(huì)带来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特提出了一百(bǎi)年后(hòu)伯克希尔的发(fā)展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会(huì)带来幸福感，拥有无限(xiàn)的资本和大(dà)量的人(rén)才。“就像(xiàng)格雷厄姆(mǔ)1949年写下的(de)书时至今日(rì)依然畅(chàng)销且屹(yì)立不(bù)倒一样(yàng)，成(chéng)为(wèi)其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯(bó)克希(xī)尔的资本

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认为是一个国家的资产而非负债，以往记(jì)录已(yǐ)经说(shuō)明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是会比大(dà)部分公司都要多，也仍然可以在国家的经济中投入非(fēi)常多的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在格雷格(gé)继任后，他仍(réng)会做出与现(xiàn)在相同的股(gǔ)票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副(fù)董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)补(bǔ)充道：“沃伦和查(chá)理定下了(le)非常优秀(xiù)的回购计划框架，我会继续沿用(yòng)，因(yīn)为股票回购(gòu)将同时对股东和公司自身的运营(yíng)产生益处，如果资本足够且股(gǔ)票很有吸引力(lì)，那(nà)么为什么不通过回购来(lái)提升单股内在价值呢(ne)？因此当时(shí)机来临(lín)，我们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只(zhǐ)要把(bǎ)某几只股票拿好就行，但这并不适合所(suǒ)有人(rén)。如果你想要(yào)你的孩子拥有某种价(jià)值观，重(zhòng)要的是(shì)：你要践行这(zhè)样的价(jià)值(zhí)观(guān)，并和他们谈论(lùn)这个价值观，从他们出生起，他(tā)们就在学习你。“你的意志(zhì)与此有关(guān)。”

　　巴菲特(tè)说：“如果(guǒ)你(nǐ)想弄清楚如何度(dù)过这一(yī)生，你可以写一下讣告，并进行逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年(nián)事已(yǐ)高(gāo)但没有(yǒu)写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察(chá)过很(hěn)多富裕家(jiā)庭(tíng)，它们在财(cái)产规划分配上都存在各(gè)自的(de)问题。我年事已高，可我并没有签(qiān)过遗嘱(zhǔ)，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的(de)理(lǐ)解(jiě)以及他们的建议。这件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁的(de)不同时期来做，效(xiào)果是不(bù)一样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来，过早(zǎo)向孩子(zi)宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们(men)的成(chéng)长。“有(yǒu)一些人(rén)完全不向他们的(de)孩子(zi)透(tòu)露任何遗嘱有关(guān)的事情，而(ér)有些人则用遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当过早(zǎo)地向孩子宣(xuān)读(dú)遗(yí)嘱，比(bǐ)如在他们的(de)成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以后会(huì)很难更(gèng)改，我(wǒ)认为(wèi)这是家长犯下的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格(gé)分享(xiǎng)成(chéng)功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并(bìng)学会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花钱(qián)要量入(rù)为出，花的钱要(yào)比赚的(de)钱少；避免身边(biān)有(yǒu)能量的(de)人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果(guǒ)你(nǐ)能做到(dào)这一切，那你(nǐ)一定会成功。如(rú)果做不到，成功就需要更(gèng)多的(de)运气，当然，你一定(dìng)不(bù)要把(bǎ)自己(jǐ)的命运都(dōu)押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的(de)人一(yī)起工作，业(yè)务中(zhōng)没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中没(méi)有(yǒu)困难，我们都非常热(rè)爱自(zì)己的事业。每天早上起床时，我都感觉(jué)非(fēi)常棒。和(hé)一(yī)群我喜欢的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏(shǎng)对方，而(ér)且(qiě)我(wǒ)上班通勤也只需要约(yuē)5分钟(zhōng)的路(lù)程，这是非(fēi)常理(lǐ)想的(de)工作环境，没有什么能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊(xùn)的排名

　　股东大(dà)会上，巴(bā)菲特再度(dù)提起本·格(gé)雷厄姆在(zài)投(tóu)资(zī)上(shàng)对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在(zài)他的(de)书中写下一些(xiē)非常有(yǒu)说服力(lì)的(de)话(huà)，告(gào)诉我我(wǒ)在过去8、9年间所(suǒ)从事(shì)和热爱的工作都是(shì)错误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是否(fǒu)正确(què)，我(wǒ)都非常喜欢，甚(shèn)至还不时去(qù)亚马逊看(kàn)看这本书的(de)排(pái)名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第300名或(huò)第350名(míng)的位置(zhì)。试(shì)想下，到哪里(lǐ)再找一(yī)本书在其领域里(lǐ)具(jù)有这样(yàng)持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？