本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的(de)首要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博时基(jī)金(jīn)外(wài)，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战在发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他(tā)上市(shì)板块中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)获正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自(zì)去年11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心(xīn)指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍然(rán)偏(piān)低，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三年实现(xiàn)利(lì)润正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市(shì)公司(sī)业(yè)绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值(zhí)，多(duō)位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过(guò)正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发(fā)展的依(yī)然是市场本身(shēn)较(jiào)差的(de)流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数量(liàng)外，后(hòu)续北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公(gōng)司目前估(gū)值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他(tā)们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新(xīn)特性的中小成长型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他(tā)们发现很多北(běi)交所公司(sī)今年以来依然(rán)延续了(le)较快的(de)增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业(yè)务细(xì)则》和《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策(cè)的密集发布，可(kě)以说对这(zhè)个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对(duì)整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来(lái)了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给(gěi)增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石(shí)，这(zhè)使(shǐ)得(dé)他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专(zhuān)精(jīng)特新企业(yè)的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期(qī)，上(shàng)市(shì)股票数量(liàng)还不够多(duō)，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观(guān)经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次(cì)新股及(jí)北证50中高(gāo)权(quán)重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司(sī)获(huò)得重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较(jiào)大(dà)。

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