自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断(duàn)借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价(jià)值的认可(kě)。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品(kuài)业绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机(jī)和通信板块的(de)2023年(nián)盈利和(hé)收入预(yù)期增速(sù)保持(chí)在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速(sù)依然(rán)稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润(rùn)增速相对(duì)较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净(jìng)利润增(zēng)速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估(gū)值回归，很(hěn)多公司的(de)估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)前三名(míng)

　　最近一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进(jìn)芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国(guó)产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块(kuài)回调(diào)，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价进行库存(cún)去(qù)化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较(jiào)强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历(lì)史上(shàng)存(cún)储芯片的(de)周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘(liúDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品)扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会需要看到真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一(yī)步压(yā)缩产业链库(kù)存的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻(qīng)，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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