金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境(jìng)外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运(yùn)用(yòng)人民币(bì)投资(zī)银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于进一(yī)步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易(yì)对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入(rù)其他(tā)受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向(x当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗iàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易(yì)平台的连(lián)接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？ 当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗>

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一(yī)种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者(zhě当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗)达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其(qí)他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池(chí)独立于(yú)每一(yī)中央对手方从(cóng)各自(zì)清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或(huò)外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银(yín)行(xíng)应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按(àn)照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当(dāng)遵守的(de)人(rén)民币(bì)购售业(yè)务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)的(de)相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参(cān)加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关(guān)安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人(rén)民币(bì)购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期(qī)或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可(kě)选择(zé)一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融(róng)市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可(kě)的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订配套的(de)业务(wù)规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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