衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人(rén)库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联(lián)储高度(dù)关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的(de)旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消(xiāo)息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布(bù)的(de)视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列(liè)问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言人(rén)还说(shuō)，通话(huà)事件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密切关(guān)注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他(tā)人(rén)的私下会面时(shí)常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和(hé)德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)在(zài)接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确(què)定性(xìng)，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投(tóu)资(zī)者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求(qiú)，风险资(zī)产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出(chū)现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油(yóu)价再(zài)度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业(yè)危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将(jiāng)再(zài)迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关(guān)注美(měi)联(lián)储利(lì)率(lǜ)政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏学生党如何自W，如何自我安抚鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的(de)高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量(liàng)将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联(lián)储加息(xī)后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预(yù)期降库(kù)，且美国(guó)汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将(jiāng)是原油(yóu)市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处在(zài)宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。学生党如何自W，如何自我安抚>

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油学生党如何自W，如何自我安抚供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电需(xū)求(qiú)的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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