财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的(de)市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击的当属虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年(nián)第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格下降周期(qī)中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国(guó)际交易(yì)中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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