为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披(pī)露了一则行政处(chù)罚决定书(shū)，引发市场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新(xīn)美星(xīng)进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势(shì)，连续集(jí)中交易新美星，影响公(gōng)司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监(jiān)会(huì)行政处(chù)罚决定书披露的(de)信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻(qī)子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹限公司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价，以便何德平(píng)所持(chí)“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够(gòu)获得好(hǎo)的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的(de)证券账户并联合(hé)其(qí)他(tā)市场资金在二级市场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要(yào)由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利(lì)用(yòng)资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹中交易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美(měi)星(xīng)”，申买量(liàng)占市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，占(zhàn)流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组具(jù)备资金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成(chéng)交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不(bù)含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数(shù)22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户(hù)组集中卖出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财(cái)、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他(tā)人操纵股价，一(yī)是(shì)“市值管理”不等(děng)同于“操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股东名册(cè)；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明(míng)土账户组、李传(chuán)武账户(hù)组交(jiāo)易行为承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何(hé)德平与黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中(zhōng)一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定另(lìng)一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武，及(jí)他们的代理人(rén)也(yě)就是否合谋(móu)、部(bù)分账户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理(lǐ)人的主要(yào)陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下(xià)游衔(xián)接、合作(zuò)，共(gòng)同(tóng)完成(chéng)的操纵行(xíng)为。在(zài)案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作(zuò)为保(bǎo)证金，委(wěi)托其通过(guò)二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知(zhī)悉并(bìng)参与了本案(àn)行为(wèi)；上(shàng)述行为(wèi)的实(shí)质是操纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的账户交易(yì)“新美(měi)星”客观上为(wèi)后(hòu)续的(de)合谋操纵起到一(yī)定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公(gōng)司的合(hé)作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传(chuán)武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视(shì)为一个(gè)整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)七(qī)十七条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就(jiù)操纵证券市场行为，对(duì)何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚(fá)决定(dìng)书(shū)披(pī)露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部(bù)分股票继续由海得泽广代持，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平(píng)信息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不存(cún)在代(dài)持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰(lán)某(mǒu)作出，海得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对(duì)投(tóu)资者(zhě)决(jué)策产生重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽(zé)广(guǎng)代(dài)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有(yǒu)新美(měi)星(xīng)股票。当事人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平(píng)作(zuò)为上市公司实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关公告中均(jūn)未披露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条(tiáo)规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

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