芦(lú)哲 首席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业(yè)率的(de)因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的(de)因素是青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人(rén)口只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失(shī)业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业增(zēng)加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业(yè)的结(jié)构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业(yè)，但是知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下(xià)降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端可能会(huì)越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较去(qù)年同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的(de)变化。这三个因素均为(wèi)城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素(sù)的(de)变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断对(duì)于(yú)全年龄段失业率来(lái)说并没(méi)有问题，因为我(wǒ)国(guó)的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波(bō)动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此期(qī)间(jiān)从5481万(wàn)人大幅(fú)减至(zhì)3903万人(rén)，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)基本(běn)不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是失(shī)业人口(kǒu)数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率(lǜ)变(biàn)动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业(yè)数(shù)据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的(de)青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数(shù)与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年失业形势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失(shī)业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势要好于去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或(huò)将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体由于(yú)工作经验和技(jì)能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的(de)青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例(lì)略低(dī)于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人(rén)员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大(dà)学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个(gè)大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业(yè)集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行(xíng)业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人(rén)口来自(zì)何处(chù)之前，需要研究青年(nián)就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的(de)结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务(wù)业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民经(jīng)济分(fēn)类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集(jí)程度。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去十(shí)年(nián)青年(nián)就(jiù)业流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例变(biàn)动(dòng)与行业(yè)平均受教(jiào)育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻(jùn)。我(wǒ)们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业(yè)比例（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青年(nián)失(shī)业总(zǒng)人(rén)数），除以各(gè)行业的青年就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作为各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指标来看，知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业率大多高于全(quán)年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业(yè)增速均高(gāo)于疫情前三(sān)年(nián)均值，这(zhè)三个(gè)行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的马斯克会加入中国国籍吗房地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信息技术(shù)服务业的(de)缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当(dāng)前青年(nián)失(shī)业人员增长的症结在于服务业就业复苏的(de)结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量(liàng)流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口的分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就(jiù)业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力可能(néng)将(jiāng)步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来(lái)的一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预(马斯克会加入中国国籍吗yù)计(jì)今年随着疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个(gè)特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大(dà)部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月(yuè)统计局(jú)披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生增(zēng)加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计(jì)局(jú)曾在发(fā)布会指出(chū)当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会风气(qì)来(lái)看，对(duì)学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕(bì)业(yè)即(jí)进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会(huì)将(jiāng)部分青年(nián)人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长周期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这一(yī)概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未(wèi)包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青(qīng)年人口数(shù)量为(wèi)出发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各(gè)概念均是(shì)指城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率的(de)分母不(bù)含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参加社会经济(jì)活(huó)动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆(lù)的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国(guó)月度劳动(dòng)力调查正式在全(quán)国(guó)范围内(nèi)开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查(chá)的五(wǔ)分之一(yī)左右。全国(guó)每(měi)月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口普查(chá)则在(zài)长表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业(yè)数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根(gēn)据普查数据进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差异(yì)。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公(gōng)司

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