本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金(jīn)和万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，流动性(xìng)问(wèn)题是(shì)制约北交(jiāo)所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公(gōng)司拿(ná)到批(pī)文(wén)。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估(gū)值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值双升，长期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个(gè)指数基金(jīn)相继成立，这使得北(běi)交所整体流动性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观(guān)维度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的(de)公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权(quán)益基(jī)金(jīn)年美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定开(kāi)年内收益为负(fù)外(wài)，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业(yè)内人士认(rèn)为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发(fā)展的依然是市(shì)场(chǎng)本身较差的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度(dù)性(xìng)差(chà)异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对(duì)于(yú)北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估(gū)值在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业(yè)而(ér)言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以来依然(rán)延续了较快(kuài)的增长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)细(xì)则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票(piào)做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式(shì)上(shàng)线等政策的密(mì)集发布，可(kě)以说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公司(sī)较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个(gè)股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期(qī)发展的基石(shí)，这使得(dé)他(tā)们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北(běi)交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复。从(cóng)2023年(nián)一(yī)季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估(gū)标(biāo)的(de)，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北(běi)交所流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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