5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度(dù)的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空(kōng)降前(qián)十大(dà)重仓股第(dì)七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述(shù)两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资(zī)产大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一(yī)直在压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧jiā)都是有苦难言.......

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