财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并近(jìn)两个(gè)月后(hòu)，与这次(cì)事件有关的一(yī)个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲地区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公告称，由(yóu)11家买方(fāng)机构、卖方银行(xíng)和(hé)做市商组(zǔ)成的委员(yuán)会一致投(tóu)票通(tōng)过了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问(wèn)题的市场(chǎng)参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债作为标准参(cān)考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此，委员会(huì)首先一(yī)致裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政府(fǔ)干预的信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中的排名(míng)条款(kuǎn)和(hé)担保条件，次级债的(de)持有人是相较(jiào)于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中(zhōng)，决策(cè)委(wěi)员会(huì)没有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发了大(dà)量此(cǐ)类债(zhài)券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者(zhě)也在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违(wéi)约掉(diào)期的作用是在信(xìn)贷事(shì)件（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖方索赔，索(suǒ)赔的(de)金额通常等于参考资产的(de)面(miàn)值(zhí)减去违约后的市场价值。各个(g东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗è)区域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负(fù)责决定(dìng)在这个(gè)地区是否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中(zhōng)定(dìng)义的信贷事件。