“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增速快(kuài)速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济(jì)带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最大(dà)的(de)变数：“一带(dài)一路(lù)”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数(shù)据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不(bù)确(què)定性，可能在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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