金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合(hé)法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)境外(wài)央行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用人(rén)民币投资(zī)银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署(shǔ)经中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研(yán)究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达(dá)成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者(zhě)开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客(kè)户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构(gòu)通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的(de)新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照(zhào)成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币(bì)“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为极(jí)端情况下应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品(pǐn)，该资源(yuán)池(chí)独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基(jī)于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求(qiú)，并(bìng)通过境(jìng)内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清(qīng)算所和(hé)境(jìng)内资(zī)源池(chí)存管银行应(yīng)当向全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报(bào)义(yì)务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清算(suàn)所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净(jìng)额(é)每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)应(yīng)当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。 <全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制/p>

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外(wài)参(cān)加行的(de)业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于(yú)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交(jiāo)易(yì)到期或不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市(shì)场基(jī)础设施应当向中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)“北向互换通”数据(jù)的交易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据需要(yào)向基(jī)础(chǔ)设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规(guī)则等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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