一度被(bèi)称为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流(liú)，存(cún)量产品也(yě)超过(guò)了(le)机构(gò冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思u)投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新发权(quán)益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都(dōu)是机(jī)构(gòu)投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势(shì)，越(yuè)来(lái)越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分(fēn)析(xī)，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好(hǎo)，也(yě)越来越(yuè)受(shòu)到(dào)个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成(chéng)本的(de)把(bǎ)控(kòng)较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资者(zhě)占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研的过程(chéng)中，我们(men)发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充(chōng)道(dào)，由(yóu)于近年来行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是操(cāo)作难度较(jiào)高的(de)2022年(nián)之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较(jiào)低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人(rén)投资(zī)者对于(yú)β收益的认知将越来(lái)越深入，近(jìn)几年可以看到(dào)更(gèng)多投(tóu)资(zī)者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基(jī)投资(zī)工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资(zī)主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为基(jī)民，为投(tóu)资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资(zī)者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更(gèng)好地平(píng)滑风险，也能(néng)够获得(dé)交易的(de)参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远(yuǎn)来看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频(pín)率更高，也更容(róng)易受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这对(duì)于我们基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投(tóu)资(zī)者陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的(de)交易(yì)，并带来(lái)更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称(chēng)。

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